文章來源：經(jīng)濟日報 發(fā)布時間：2021-05-19
安徽、深圳等地的國資系基金之所以能取得不俗的投資業(yè)績，歸根結(jié)底還是因為這些地方國資深諳資本市場支持科技創(chuàng)新的規(guī)律，遵循“人努力、有機制、重理念”的風(fēng)險投資法則。靠過人的膽識、對資本市場的深刻認(rèn)知和把握，蹚出一條投資管理新路。
近日，私募股權(quán)基金（含政府引導(dǎo)基金）業(yè)績榜發(fā)布，其中，安徽、深圳國有資本麾下基金位列諸多基金管理人的第一梯隊，在支持企業(yè)創(chuàng)新中表現(xiàn)搶眼。尤其是“重倉”京東方、長鑫存儲、蔚來汽車的安徽國資系基金，已累計投中40余家上市和過會企業(yè)，被網(wǎng)友稱為“賭運最佳風(fēng)險投資機構(gòu)”，合肥亦被稱為“憑風(fēng)險投資逆襲成功的城市”。這些業(yè)績的取得，很大程度上是風(fēng)險投資理性法則使然。
風(fēng)險投資的確是資本市場最危險、最燒錢的投資領(lǐng)域之一。過去，很多“不差錢”的地方國資部門在支持科技創(chuàng)新項目上取得一定成績，但其間也夾雜一些問題，比如存在濫用財政補貼和搞重復(fù)建設(shè)等。近期，安徽、深圳、珠海等地的國資系基金之所以能取得不俗的投資業(yè)績，能做到幾乎不選錯賽道、所投企業(yè)接連上市，歸根結(jié)底還是因為這些地方國資深諳資本市場支持科技創(chuàng)新的規(guī)律，遵循“人努力、有機制、重理念”的風(fēng)險投資法則。
首先是“人努力”。這對后來者的啟示是，必須打造優(yōu)秀的母、子基金管理團(tuán)隊。讓懂產(chǎn)業(yè)、懂市場、敢投資的管理團(tuán)隊，能在政府作用與市場規(guī)則之間找到“最大公約數(shù)”。比如，深圳國資麾下?lián)碛芯C合性投資平臺深創(chuàng)投、國有資本投資深投控、國有資本運營深圳資本、戰(zhàn)略性基金管理平臺鯤鵬資本“四大金剛”，以及規(guī)模龐大的基金投資人才隊伍。深圳國資系基金之所以能夠推動優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)板塊進(jìn)入資本市場，努力實現(xiàn)國有資本良性循環(huán)，完備的團(tuán)隊和充足的人才力量功不可沒。
其次是“有機制”。這一條對后來者的提醒是，必須厘清重大權(quán)責(zé)劃分與責(zé)任認(rèn)定等問題，打破現(xiàn)行體制某些不合理約束。既要對“風(fēng)險投資失敗是否歸屬為國有資產(chǎn)流失”作出明確界定，對投資過程進(jìn)行更為精細(xì)化的合規(guī)管理，又要在項目篩選、評估、激勵時充分授權(quán)，激發(fā)投資動力。對此，安徽國資系基金制定“盡職免責(zé)”等條款，較好解決了因可能出現(xiàn)的風(fēng)險投資失敗帶來的干部問責(zé)風(fēng)險，減輕了干部群眾對“任期制”和“國有資產(chǎn)虧損”等問題的擔(dān)憂。安徽國資系基金業(yè)績頻頻逆襲的背后，是對風(fēng)險投資規(guī)律有相當(dāng)?shù)恼J(rèn)知。
再次是“重理念”。要有“功成不必在我，功成必定有我”的精神。以安徽國資投資京東方為例，盡管期間相關(guān)負(fù)責(zé)人多次調(diào)整，但前后幾任負(fù)責(zé)人的投資思路一以貫之，使投資液晶面板的理念持續(xù)落地。在風(fēng)險投資動輒七八年的回報周期內(nèi)，基金管理人和投資者能夠遵循市場規(guī)律，幫助科創(chuàng)企業(yè)跨越融資難關(guān)，這份殊為不易的堅持是長期投資和價值投資理念在發(fā)揮指導(dǎo)作用。
縱觀一些地方國資系基金的有益實踐，筆者以為，無論是國有資本還是社會資本做投資，不能靠撞大運、跟風(fēng)口，而要深刻把握市場在資源配置中起決定性作用的內(nèi)在規(guī)律，自覺遵循風(fēng)險投資順應(yīng)和依托市場導(dǎo)向的理性法則。總之，要靠過人的膽識、對資本市場的深刻認(rèn)知和把握，蹚出一條投資管理新路。
【責(zé)任編輯：語謙】